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¿Cómo hemos realizado estos cálculos?
Se han establecido 3 plazos de inversión, para cada plazo se ha asignado un producto y el periodo en el que se mantendría la inversión:
- Producto Corto Plazo: Bestinver Renta F.I., manteniéndose la inversión durante un periodo de 2 años.
- Producto Medio Plazo: Bestinver Mixto F.I., manteniéndose la inversión durante un periodo de 3 años.
- Producto Largo Plazo: Bestinfond F.I., manteniéndose la inversión durante un periodo de 5 años.
Se han definido 3 escenarios orientativos para calcular la rentabilidad media anualizada de cada producto. Para el cálculo de esta rentabilidad se ha tenido en cuenta todo el histórico de valores liquidativos diarios de cada fondo desde su creación hasta el 31 de diciembre de 2020. Se excluyen el 10% de los valores mayores y menores de las rentabilidades medias anualizadas del periodo.
- Escenario Favorable: En este escenario, se selecciona la mejor rentabilidad media anualizada a 5 años para cada uno de los productos seleccionados desde la constitución del fondo. Se excluyen el 10% de los valores mayores y menores de las rentabilidades medias anualizadas del periodo.
- Escenario Medio: En este escenario, se selecciona el promedio de todas las rentabilidades medias anualizadas a 5 años para cada uno de los productos seleccionados desde la constitución del fondo. Se excluyen el 10% de los valores mayores y menores de las rentabilidades medias anualizadas del periodo.
- Escenario Desfavorable: En este escenario, se selecciona la peor rentabilidad media anualizada a 5 años para cada uno de los productos seleccionados desde la constitución del fondo. Se excluyen el 10% de los valores mayores y menores de las rentabilidades medias anualizadas del periodo.
El capital esperado, es el resultado de sumar el capital que genera cada uno de los 3 fondos, durante 5 años, teniendo en cuenta las rentabilidades medias anualizadas a 5 años en cada uno de los escenarios.
Capital final = Importe inicial x (1+ %Rentabilidad media anualizada)^5 años .
Rentabilidades pasadas no son indicativo de resultados futuros. Estas rentabilidades son meras estimaciones y no constituyen en ningún caso promesa o garantía de rentabilidades futuras. Todas las rentabilidades están expresadas en términos netos, descontados gastos y comisiones.
En fecha 5/9/2018 se produjo una modificación en la política de inversión del fondo Bestinver Renta F.I. y Bestinver Mixto F.I. . La inversión en renta variable puede conllevar pérdidas del capital invertido, y es desaconsejable para horizontes temporales inferiores a 5 años.
¿Cómo hemos realizado estos cálculos?
Los cálculos están realizados utilizando el mismo periodo de inversión de 5 años para todos los plazos, con el objetivo de homogeneizarlos y permitir su comparación.
A cada plazo se le ha asignado un producto diferente, en línea con el horizonte temporal recomendado de dichos productos:
- Producto Corto Plazo: Bestinver Renta F.I.
- Producto Medio Plazo: Bestinver Mixto F.I.
- Producto Largo Plazo: Bestinfond F.I.
Adicionalmente se han definido 3 escenarios orientativos para calcular la rentabilidad media anualizada de cada producto. Para el cálculo de esta rentabilidad se ha tenido en cuenta todo el histórico de valores liquidativos diarios de cada fondo desde su creación hasta el 31 de diciembre de 2020. Se excluyen el 10% de los valores mayores y menores de las rentabilidades medias anualizadas del periodo.
- Escenario Favorable: En este escenario, se selecciona la mejor rentabilidad media anualizada a 5 años para cada uno de los productos seleccionados desde la constitución del fondo. Se excluyen el 10% de los valores mayores y menores de las rentabilidades medias anualizadas del periodo.
- Escenario Medio: En este escenario, se selecciona el promedio de todas las rentabilidades medias anualizadas a 5 años para cada uno de los productos seleccionados desde la constitución del fondo. Se excluyen el 10% de los valores mayores y menores de las rentabilidades medias anualizadas del periodo.
- Escenario Desfavorable: En este escenario, se selecciona el promedio de todas las rentabilidades medias anualizadas a 5 años para cada uno de los productos seleccionados desde la constitución del fondo. Se excluyen el 10% de los valores mayores y menores de las rentabilidades medias anualizadas del periodo.
El capital esperado, es el resultado de sumar el capital que genera cada uno de los 3 fondos, durante 5 años, teniendo en cuenta las rentabilidades medias anualizadas a 5 años en cada uno de los escenarios.
Capital final = Importe inicial x (1+ %Rentabilidad media anualizada)^5 años.
Rentabilidades pasadas no son indicativo de resultados futuros. Estas rentabilidades son meras estimaciones y no constituyen en ningún caso promesa o garantía de rentabilidades futuras. Todas las rentabilidades están expresadas en términos netos, descontados gastos y comisiones.
En fecha 5/9/2018 se produjo una modificación en la política de inversión del fondo Bestinver Renta F.I. y Bestinver Mixto F.I. .La inversión en renta variable puede conllevar pérdidas del capital invertido, y es desaconsejable para horizontes temporales inferiores a 5 años.
Carta a nuestros inversores
Tercer trimestre 2026
Tercer trimestre 2026
Ya está disponible la Carta Trimestral donde nuestros gestores explican con detalle la evolución de los mercados a lo largo del tercer trimestre de 2026.
Editorial Equipo de Inversión
Estimado inversor,
En nuestro anterior editorial dijimos que el péndulo del mercado había pasado del pesimismo al optimismo en apenas seis meses. Este trimestre, en cambio, el péndulo se ha detenido y motivos no le han faltado. El precio de la energía y la inflación han vuelto a despuntar por el estancamiento de las negociaciones en Irán y los ataques cruzados entre Rusia y Ucrania. La Reserva Federal, el BCE y el Banco de Japón han subido los tipos de interés en septiembre, mientras que las rentabilidades de los bonos a 10 años han alcanzado niveles no vistos en casi dos décadas (tres, en el caso de Japón). Por último, la debilidad del gobierno francés y alemán ha añadido un extra de incertidumbre política en las principales economías europeas.
Sería lógico pensar que las bolsas sufrieran una corrección en semejante coyuntura, pero no ha sido así. La solidez de los datos macro y, sobre todo, la fortaleza de los resultados empresariales han dado el necesario soporte a los mercados. En el plano macroeconómico, las expectativas de crecimiento para 2026 y 2027 superan el 2% en EE. UU. y rondan el 1% en Europa. Pero la parte más interesante es la de los resultados. El consenso espera que los beneficios de las compañías estadounidenses crezcan un 32% en 2026 y un 15% en 2027. Mientras que las previsiones para las europeas son del 15% en 2026 y del 10% en 2027. Como hemos explicado en muchas ocasiones, las bolsas no cotizan el PIB, sino los beneficios empresariales.
Todos los mercados se han debatido entre un entorno cada vez más incierto y unos fundamentales cada vez más sólidos. Pero en ninguno las dudas sobre si el vaso está medio lleno o medio vacío han sido tan fuertes como en el de renta fija. Al cierre del trimestre, las rentabilidades de los bonos a 10 años son del 5,3% en EE. UU., del 3,6% en Alemania y del 3,1% en Japón. Para encontrar niveles similares hay que remontarse a 2007, 2009 y 1996, respectivamente. Detrás de este repunte encontramos factores negativos, como las presiones inflacionistas y los elevados déficits públicos, pero también positivos, como la resistencia de la actividad económica y la creciente ola de inversión en inteligencia artificial. Es la idiosincrasia de cada economía la que decide el reparto de importancia entre unos y otros.
Este ajuste de la renta fija, además de ruido, trae consigo consecuencias saludables. El déficit y el endeudamiento públicos son los grandes problemas pendientes de este ciclo y resolverlos abriría un escenario favorable para la economía y los mercados. Por este motivo, vemos en el encarecimiento de la deuda un incentivo para que los gobiernos vuelvan a la senda de la responsabilidad fiscal. De ser así, el mercado de bonos habría recuperado, por fin, su viejo papel como vigilante de las cuentas públicas. Además, la renta fija vuelve a pagar por esperar. Con unos tipos más altos, los inversores de corto y medio plazo pueden obtener una buena remuneración por su dinero. Así lo demuestran nuestros fondos de renta fija: invertir hoy en Bestinver Renta o en Bestinver Deuda Corporativa es comprar una cartera con una TIR o rentabilidad esperada bruta del 5% y 6,6%, respectivamente.
En renta variable llegamos a la misma conclusión por un camino distinto. Por paradójico que parezca, no hace falta que las acciones caigan para que estén más baratas. Basta con que sus precios suban menos de lo que crecen los beneficios de las compañías. Eso es exactamente lo que ha sucedido. Los índices apenas se han movido y el incremento de los beneficios ha provocado una contracción de múltiplos de las bolsas. En otras palabras, la renta variable se ha abaratado durante este tercer trimestre.
Esta asimetría entre precio y valor también se ha materializado en nuestros fondos de renta variable. En lo que va de año, Bestinfond y Bestinver Internacional acumulan unas subidas del 13,1% y 14,7%, respectivamente. Mientras que Bestinver Bolsa se aprecia un 10,9% y Bestinver Norteamérica un 9,7%. Son resultados en línea con los registrados al cierre de junio. Sin embargo, sus carteras están sensiblemente más baratas. El motivo es que, tras revisar lo que esperamos de nuestras compañías, vemos que el crecimiento de sus resultados se acelerará durante los próximos años. En otras palabras, un euro invertido en nuestros fondos compra más beneficios futuros hoy que hace tres meses.
Es evidente que los ánimos del mercado se han moderado. Pero un mercado menos eufórico es un buen aliado de los inversores pacientes. Y, a pesar de la mayor incertidumbre, lo cierto es que los retornos potenciales de los activos financieros han aumentado durante los últimos meses. Las valoraciones de las bolsas son más atractivas ahora, pese a las ganancias que acumulan. Y la renta fija ofrece una buena rentabilidad ajustada por riesgo para el ahorro a corto y medio plazo. Por estos motivos pensamos que, aunque el péndulo del mercado se ha detenido en este tercer trimestre, el valor de los activos ha seguido avanzando.
Nos despedimos, agradeciéndole de nuevo su confianza.
Atentamente,
Mark Giacopazzi
La inversión en fondos de inversión de renta variable y renta fija conllevan principalmente los siguientes riesgos asociados: riesgo de mercado, de divisa, de tipo de interés, de crédito, de contraparte, de concentración geográfica o sectorial. Encontrará el folleto completo, informes periódicos y el DFI de todos nuestros fondos en la página web www.bestinver.es y de la CNMV www.cnmv.es. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
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