Blog Equipo de Inversión

Los premios EXPANSIÓN-Allfunds han reconocido la labor de BESTINVER con premios en la categorías de Renta Variable España y Multiactivo Agresivo.

Una compañía tiene un negocio extraordinario si es capaz de reinvertir en él grandes cantidades de capital de manera rentable durante un largo periodo de tiempo. Esos negocios son extraordinarios porque la mezcla de reinversión, rentabilidad y tiempo hace que sus beneficios crezcan de manera compuesta. Sin embargo, estos no siempre se transforman en una mayor riqueza para sus accionistas: si su valoración es demasiado alta puede canibalizar todo el valor que genere la compañía. Y es que, por buena que sea una empresa, nunca debemos descuidar el precio que pagamos por ella. La valoración importa siempre.

"Seguid el rastro del dinero", esa fue la frase con la que Garganta Profunda puso a los reporteros de The Washington Post, Bob Woodward y Carl Berstein, tras la pista correcta en la investigación del escándalo Watergate. Precisamente, es el mismo consejo que damos a nuestros analistas más jóvenes cuando se incorporan al equipo de inversión de BESTINVER.

Uno de los motivos que hace que invertir sea tan apasionante es que no consiste únicamente en adquirir negocios, sino que, también, exige la adquisición constante de conocimientos. Muchos están directamente relacionados con el sector o la compañía en la que queremos invertir, como son los detalles la cadena de valor de una industria, los canales con los que llega a su mercado potencial o la rentabilidad media de los principales competidores. Pero otros se centran en el propio inversor: en la forma en que los seres humanos pensamos, analizamos y entendemos la realidad, en los puntos fuertes y débiles de nuestra psicología y en los mecanismos que emplea el cerebro para tomar decisiones y afrontar la incertidumbre.

BESTINVER ha sido galardonada como "Mejor gestora de Renta Variable Iberia 2023" en los premios Citywire España. De esta manera se reconoce la labor llevada a cabo por nuestro equipo de renta variable ibérica liderado por Ricardo Seixas, Director de Renta Variable Iberia.

Cuando compramos una acción, lo hacemos con un único objetivo: que nos haga más ricos. Esto sólo es posible por tres vías: por la buena marcha del negocio, por la atractiva valoración de la acción o por ambas. En otras palabras, nuestra riqueza como accionistas siempre depende de la marcha del negocio desde el momento de la compra y de la valoración de la acción en el momento de la compra.

Para invertir bien es necesario contar con un método ordenado capaz de guiar a los inversores de forma lógica a lo largo de todo el proceso de toma de decisiones. En este artículo nos centramos en su primer paso: la búsqueda sistemática de ideas de inversión.

Con la incorporación de Mark Giacopazzi reforzamos nuestra área de inversiones.

BESTINVER ha sido galardonada “Mejor gestora en Renta Variable Iberia 2022” por Citywire España.

Al igual que los organismos vivos, las compañías necesitan un hábitat seguro del que alimentarse, en el que desarrollarse y desde el que expandirse. En este artículo explicamos la importancia que tienen las barreras de entrada para proteger el espacio competitivo de una empresa de las amenazas de sus competidores.

En BESTINVER buscamos gestores que entiendan que la estructura de capital no debe comprometer la creación de valor de la compañía que dirigen, sino fomentarla e impulsarla. Charlie Munger lo explicaba muy bien: “La primera regla para componer el capital es no parar de hacerlo de manera innecesaria”. El balance puede aumentar los retornos, pero nunca debe interrumpirlos.

Siempre es difícil afirmar que el precio de una acción no es el adecuado, que nosotros somos capaces de observar algo que el mercado no ve. Pero es indudable que hay muchos motivos por los que pueden existir discrepancias entre valor y precio. Uno de ellos es el que les vamos a explicar en este post. Nos referimos a los casos de inversión en los que se está produciendo un proceso de reestructuración. Para esta ocasión hemos elegido el del fabricante de motocicletas norteamericano Harley Davidson.

No ha sido un verano tranquilo para los mercados de acciones en China. El pánico se ha apoderado de muchos inversores de las grandes empresas tecnológicas del gigante asiático. Queremos explicarles de manera sencilla lo que está aconteciendo y compartir con ustedes nuestro punto de vista sobre la situación.

Pocas veces podemos comprar con tanto margen de seguridad los beneficios de un plan de transformación cuyos resultados son ya una realidad. El mercado aún no refleja el valor de un equipo directivo que ha reorientado CTT y potenciado opcionalidades inexistentes hasta ahora.

Después de un par de entradas en las que hemos reflexionado sobre el concepto de inflación y el contexto macroeconómico en el que nos encontrábamos antes y después de la llegada del Covid, toca abordar la pregunta del millón: ¿vamos a ver inflación los próximos años?

La semana pasada les prometíamos seguir reflexionando con ustedes sobre la inflación. Un fantasma que no se ha “manifestado” en las últimas décadas -al menos no en la forma que nos tenía acostumbrados- y del que sólo hemos tenido alguna constancia por un par de “psicofonías” que se registraron hace ya algún tiempo: una primera a principio de siglo y otra -muy breve- inmediatamente después de la mal llamada crisis de Lehman Brothers.

Empezamos el post haciendo referencia a uno de los axiomas básicos de nuestra filosofía de inversión. Un eje de fondo sobre el que gira el contenido que vamos a compartir en los siguientes párrafos y que nos recuerda que la rentabilidad de las inversiones que hacemos para ustedes depende de dos variables: la marcha del negocio que compramos y el precio que pagamos por él. 

Una de las grandes ventajas de la gestión activa es que el cliente tiene la capacidad de saber cómo piensa su gestor, de forma que –a priori- conoce los drivers que determinan cómo se gestiona su cartera. Por esta razón, nos parecía oportuno publicar un post para compartir con ustedes algunas de las reflexiones que nos hacemos a la hora de integrar los criterios y riesgos medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus siglas en inglés) en nuestro proceso inversor. El objetivo es que conozcan un poco mejor cómo pensamos en el equipo de inversión (y cómo lo plasmamos en los fondos que gestionamos).  

En la pasada carta trimestral comentábamos brevemente nuestra inversión en el sector de automoción europeo. Hablábamos de una incipiente reactivación de la actividad que, en nuestra opinión, representaba el comienzo de una tendencia positiva que podía extenderse durante varios años. Unos meses después aquí estamos, con el sector en positivo en lo que va de año después de haber estado cayendo un 50% en los peores momentos de la pandemia. Pero, ¿y ahora qué?.

Ricardo Seixas, director de renta variable ibérica de BESTINVER, ha sido galardonado – por segundo año consecutivo - como “Mejor Gestor en Renta Variable Iberia 2020” por Citywire España.